06. Digital Money

• How Are Interbank Payments Made?
• How are Payments Made?
  • 1. Same bank ⇒ 같은 은행
  • 2. Different banks ⇒ 다른 은행
    • Correspondent Bank Accounts
    • Central Bank Account
  • 3. Cross border (same currency) ⇒ 국경간의 이체
    • International Payments
  • 4. Foreign exchange ⇒ 환전하는 경우
• Reference

이 카테고리는 경영학부 전자금융의 이해 수업을 듣고 정리한 내용을 바탕으로 글을 작성하였습니다.

How Are Interbank Payments Made?

• Digital assets are easy to copy.

  • 수신자들은 그것이 독특한지 구별할 수 없기 때문에 그것을 가치 있게 여기지 않을 것이다 ⇒ 가치 불분명

  • 수신자에게 보낸 후 삭제할지 확신할 수 없습니다 ⇒ 불확신

  • 수신자는 파일의 복사본을 다른 사람에게 보냈는지 알 수 없습니다.

• Double spend problem

  • KOR) 디지털 화폐가 쉽게 중복되지(duplicated)않도록 보장하는 것의 어려움을 설명한다.

  • ENG) describes the difficulty of ensuring digital money is not easily duplicated.

How are Payments Made?

1. Same bank ⇒ 같은 은행

• 상황) Alice가 Bob에게 $10 을 보내는 경우

• 조건)Alice와 Bob은 Bank에게 $100을 예금한 상태이다.

• 결과) Alice는 $90이 남았고, Bob은 $110이 남아있다. 그리고 은행의 부채는 $200달러로 Before/After 동일하다.

2. Different banks ⇒ 다른 은행

• 상황) Alice가 Bob에게 $10 을 보내는 경우

• 조건) Alice는 Bank A에 $100 을 예금하였고, Bob은 Bank B에게 $100을 예금한 상태이다.

• 결과) Alice는 $90이 남았고, Bob은 $110이 남아있다. 그리고 Bank A의 부채는 $90 이고, Back B의 부채는 $110 이다. 전/후가 다르다.

• Problem

  • Bank A now owes Alice $10 less than before and so it is better off. ⇒ 채무가 줄어듦

  • Bank B now owes Bob $10 more and so is worse off. ⇒ 채무가 늘어남

• Solution

  • Bank A needs to pay Bank B $10 to balance out the customer account movements and complete the end to end payment.

  • Bank A could put a bunch of banknotes in a van and send them to Bank B.

  • Bank A owes Alice $10 less but pays $10 in banknotes to Bank B.

  • Bank B owes Bob $10 more but receives $10 in banknotes from Bank A.

• Digital solutions

  • Two main ways a bank can digitally pay another bank

    [1] using correspondent bank accounts

    [2] using a central bank payment

Correspondent Bank Accounts

• Correspondent Bank : a financial institution that acts as an agent on behalf of other financial institutions

• 다른 은행에 새로운 계좌를 만들때 (기존의 작은 은행보다 더 큰 은행을 만드는 경우) ⇒ Coreespondent Bank를 쓴다.

• The problem with correspondent bank accounts

  • 굉장히 많은 correspondent bank account 개설을 해야한다.

  • 기회비용이 많이 발생한다 ( =expensive, risky)

  • Solution → Central Bank Account

Central Bank Account

• A central bank enables banks in its jurisdiction to pay each other without each of them having to maintain accounts with one another. (서로 계정을 유지할 필요가 없다)

  • The central bank acts as a bank for the banks in its currency zone.

  • Money held at the central bank is called “reserves”.

• Central Bank Account 종류 - DNS, RTGS

• Deferred Net Settlement (DNS) Systems

  • Bank들 사이에 발생하는 payment 주문들을 줄을 세워 놓고, 하루중 특별한 시점에 결제를 실행시키는 시스템이다.

  • “netted off” - 비용을 제외하고 순수하게 남은 것

    • 장점 - Capital efficiency (자본활용의 효율성) - 순수하게 남은것만 주고 받기 때문에 많은 자본을 확보할 필요가 없다.

    • 단점 - Credit risk(신용 위험) - 누적된 것을 쌓아서 나중에 한번에 결제를 하기 때문에, 만약 예측불가능한 상황이 생긴다면 그것에 대해서 대응하기 어려울 수 있다.

• Real Time Gross Settlement (RTGS) Systems

  • 고객이 결제를 할때마다 실시간으로 거래가 이루어지는 시스템이다.

  • Each payment instruction is settled independently and not grouped, batched, or netted off against any other instructions. ⇒ 각각의 거래가 독립적으로 이루어진다.

  • 장점 - Less capital risk - 실시간으로 이루어지기 때문에 앞으로 발생할 현금흐름에 대한 불확실성이 낮다.

  • 단점- Capital inefficiency - 많은 자금을 보유해야 하므로 자본효율성이 낮다.

• Central clearing counterparty (CCP) ⇒ “Clearing Bank”

  • It acts as the legal trading counterparty.

  • Suppose A buys shares from B ⇒ A와 B가 서로 못믿기 때문에, 가운에 “CCP”를 두어서 거래를 하는 구조이다.

3. Cross border (same currency) ⇒ 국경간의 이체

International Payments

• Two main types

  • [1] the payment of a single currency across a border

  • [2] the transfer of value across borders, with foreign exchange, where the sender and the receiver are working in different currency

1. Single Currency Transfer Across a Border
2. Sending GBP from UK to Singapore

4. Foreign exchange ⇒ 환전하는 경우

• Money does not simply become other money.

  • 화폐가 바뀌는 것이 아니라 교환하는 것이다.

• Suppose Alice wants to send GBP from her sterling account for it to arrive as USD in Bob’s US dollar account.

  • Three options : GBP(pound) → US dollar

  • [1] 보내는 쪽에서 환전하는 경우 (파운드→달러로 환전후 보낸다)

  • [2] 받는쪽에서 환전하는 경우(파운드로 받은 다음 달러로 환전한다)

  • [3] 제 3자가 개입(Alice의 파운드를 받아서 달러로 환전한 뒤, Bob에게 보낸다)

• Option 1 : Alice’s (sending) bank does the FX by deducting pounds from Alice and creating Bob with their dollars.

• Option 2 : Bob’s (receiving) bank does the FX by receiving pounds and crediting Bob with dollars.

• Option 3 : Third party (e.g., Transferwise) does the FX by receiving Alice’s pounds and sending their dollars to Bob.

Reference

• The Future of Finance

  • The Impact of Fintech, AI, and Crypto on Financial Services, Henry Arslanian and Fabrice Fischer, 2019, Springer